互聯網金融深度改變理財市場格局

基金公司看中的是基於互聯網技術的產品創新，當然還有這些創新吸引來的新用戶

互聯網企業將互聯網金融擴展至個人消費者是順勢而為，基金公司對互聯網渠道的熱衷則是事出有因。

與支付寶合作余額寶的天弘基金管理有限公司副總經理周曉明告訴記者，從產品來看，過去一段時間內，銀行理財和信托產品的崛起，不斷擠壓公募和固定收益產品的發展空間，基金行業競爭力不斷下降﹔從營銷方式上來看，80%以上的基金通過銀行銷售，但銀行主導的基金銷售體系在一定程度上提高了行業發展和客戶選擇的成本。“基金公司本身創新的能力和動力受到制約，亟需拓展新的營銷渠道，這就是基於互聯網的嵌入式直銷。”

基金公司看中的正是基於互聯網技術的產品創新，當然還有這些創新吸引來的新用戶。成都的軟件工程師吳雪從來沒想過購買基金，但最近兩個月來，她陸續在余額寶中放進了10000元，現在每天的收益是1.2元左右。“活期存款利息差不多是年息0.35%，余額寶的收益率計算下來在4.5%左右，但真正吸引我的還不是這點利差，而是方便，隻要有一塊錢，就可以放進余額寶，還隨時可以拿出來買東西，這就比在銀行買基金方便多了。”

東方証券銀行業分析師金麟表示，互聯網理財產品本質上都碎片化理財，普遍實現了“T+0”的貨幣基金與極高用戶黏性的互聯網入口相結合。這意味著個人和企業申購基金的隱性成本（包括時間、便利、效率等）得到了極大降低。

便利之外，互聯網的數據處理能力甚至還改善了基金產品的運營水平。周曉明表示，“貨幣基金投資管理最大的矛盾就是流動性跟收益性的矛盾。通過來自互聯網的大數據技術，基金經理在盤中就可以知道實時的申購贖回情況，分析師則可以根據交易數據對第二天的情況進行預估，目前偏差率可以控制在5%以內。如果可以對流動性進行預期，就能夠在確保安全性的基礎上獲取比較高的收益率。”

面臨活期存款被互聯網金融分流的壓力，銀行坐不住了，也開始推出類似的貨幣基金產品

“互聯網企業聯合基金公司向用戶提供了新的投資渠道。”在金麟來看，這意味著中資銀行目前利差的最大來源——活期存款開始面臨越來越大的分流壓力。通過互聯網，“貨幣市場基金的功能和體驗越來越接近於銀行存款，類‘余額寶’產品對中資銀行活期存款存在替代性。”他表示，此前銀行不願意大力推動活期存款理財產品，就是因為這將直接帶來銀行的利差損失，但互聯網企業則沒有這種擔憂。

而現在，一條條“鯰魚”讓不少銀行意識到被“分流”的危險，開始動了起來，推出與互聯網理財產品類似的貨幣基金產品。比如，廣發銀行與易方達基金合作，推出了“智能金賬戶”，這一賬戶整合了儲蓄賬戶、貨幣基金和信用卡3種產品，能夠直接將現金余額投資至貨幣基金﹔交通銀行則為自己的借記卡上線了“快溢通”服務，同樣可以實現自動余額理財、自動申購贖回貨幣基金、自動還信用卡等功能。

不過，也有銀行人士持不同觀點。如內蒙古銀行首席經濟學家苑德軍認為，相關監管制度還未明確，類似余額寶這樣的產品還存在不小的風險。同時，銀行理財產品更為成熟，在風控上有豐富的經驗。

的確，無論支付寶還是蘇寧，拿到的都是基金支付牌照而非銷售牌照。這意味著，其實它們隻能作為基金支付的第三方工具，對產品並沒有絕對的控制力。阿裡巴巴11.8億元控股天弘基金的用意也正在於此。支付寶國內事業群總裁樊治銘明確表示，控股天弘基金正是為了提高余額寶的安全性。阿裡巴巴也將由此擺脫基金支付通道的角色，直接介入基金業務。

阿裡巴巴集團董事局主席馬雲曾經表示，“如果銀行不改變，我們就改變銀行。”從長遠來看，類余額寶類產品和日漸活躍的互聯網金融服務，將對利率市場化起到倒逼作用，同時進一步促進“金融脫媒”。（陳 靜）