权威论坛：加强协调，最大限度减少负面溢出效应

负面、中性、有利？

外溢效应取决于美国经济状况

大卫·斯托克顿：美联储缩减购债规模的预期已经对全球金融市场造成一定影响，而一旦真正开始行动，其影响必定会更大。不过，如果美联储最终结束QE的背景是美国经济得到明显加强，那么这一行动对于大多数经济体的影响可能会更加温和。美国经济强劲发展对全球有利。有迹象表明，自今年5月以来，一些新兴市场国家的金融市场经历了不少波动。但受此影响最大的经济体都是那些利用极低利率来保障其对外国资本依赖的国家。当然，美联储缩减购债引发的资本流动也会给这些新兴市场国家造成负面影响。

丹尼尔·格罗斯：美国退出QE对欧洲的影响不大，欧元保持坚挺，欧洲股市未出现动荡，这背后的支撑在于欧元区已经摆脱连续6个季度的负增长，开始复苏。除核心国家外，欧元区重债国近一两年来实施的结构性改革也开始取得成效，西班牙、葡萄牙等国的劳动生产率在缓慢提升，出口和工业生产情况也在改善。

安德烈·纳西夫：美联储缩减购债规模虽然会在一定程度上造成新兴市场国家的汇率波动，但这也预示着美国经济开始逐渐复苏，有利于各新兴市场国家产品出口，从长远看来，这有利于全球经济的健康发展。

大卫·曼恩：过去四五年间，虽然亚洲市场出现了一些与亚洲金融危机发生时类似的市场变化，但这次不同的是，外部并没有危机。市场变化是美国结束QE、上调利率预期的部分结果。资金流出是预期中的事情。目前经济基本面的指标预示，2013年下半年亚洲经济增长将加快，而不是放缓。亚洲新兴市场国家货币短期内可能进一步下跌，但随着中国经济稳定增长，今年第四季度市场将企稳，最终今年下半年亚洲的经济增长将比上半年有所加快。

徐奇渊：美国在直接投资、证券投资等方面吸引了大量的欧洲资本。另一方面，美国金融机构又把钱投到新兴市场国家，以获得更高回报。美国是资金的净输入国家，新兴市场国家的流入资本仍然来自美国，而欧洲的钱则流向了美国。在美国收紧货币的情况下，欧洲投给美国的钱，暂时不会回流到欧洲；但是美国投给新兴市场国家的钱，却会迅速回流，从而引发新兴市场国家的一些问题。

丹尼尔·格罗斯：美联储关于缩减QE规模的表态虽然引发了新兴市场国家比较大的金融波动，但新兴市场国家的脆弱性表现实际上是欧元区造成的。美国的经常项目近年来都是逆差，到现在未有多大改变。在经常项目的交易中，美国是欠钱的。根据国际收支平衡表，资本与金融项目下，美国是资金的净输入国，而不是输出国家。美国的QE对新兴市场国家和世界经济造成的影响几乎是“中性”的。