涨涨跌跌看金价

机构长期看空

多家国际投行和国内机构相继发布看淡2014年金价的报告。中国社科院发布的《世界经济黄皮书》也预计，未来一段时间内，全球黄金价格继续下降的可能性大于反弹的可能性

与中国消费者满腔热情形成鲜明对比的是机构投资者的“冷淡”。据市场监测，从2013年初开始，全球最大的黄金ETF（交易所交易基金）——SPDR大举抛售黄金资产，黄金ETF的净持仓量已经从去年初的1349.92吨下滑至今年初792.62吨，几乎拦腰斩断，机构持续看空金价的态度并没改变。

多家国际投行和国内机构也相继发布看淡2014年金价的报告，甚至有机构认为黄金估价较历史正常水平仍然偏高。瑞银预计，2014年的黄金均价在1325美元/盎司附近,2015年达到1200美元/盎司；花旗银行认为今年末金价会到1280美元/盎司，最低跌至1230美元/盎司。给出最低预期的荷兰银行甚至认为，到2015年第二季度，黄金价格可能会跌至915美元/盎司。中国社科院世界经济与政治研究所发布的《世界经济黄皮书》预计，未来一段时间内，全球黄金价格继续下降的可能性大于反弹的可能性。

为何机构持续看空黄金？“美国目前处于经济周期中的复苏阶段，未来经济将继续扩张引起黄金持有的机会成本增加，因此保险需求下降。同时，QE退出后预计美国通胀较长时间会维持在较低水平，黄金的抗通胀需求短期也不会上升。”南华期货研究所研究员薛娜分析，按照当前的情况，金价“开门红”的上涨行情应该不会长期持续。

业内专家普遍认为，不同因素在不同时期发挥的作用大小不同，因此判断价格走势要看当时黄金何种属性起主导作用。“近期黄金之所以反弹，除了实物需求带动外，还因为资金在美国股市获利后离场，暂时流入金市，仅仅属于短期技术反弹配合季节因素影响。”张磊说。

杨学杰建议投资者从4个方面把握金价动向：一是不断走弱的黄金价格将带来生产商对冲保值的大幅增加；二是央行黄金净购买或继续减弱导致需求减少；三是黄金投机需求缩减结束，实物需求有望短期引导市场；四是预计1年至2年以后，供需格局面临重新调整，保值需求增强。

投资考验水平

投资者要先明确自己的投资目的，再根据自身的资金实力、风险偏好、投资风格等因素进行综合衡量。今年开年以来实物黄金带动的金价上涨，反映出我国一部分投资者存在自身定位模糊的问题

“你觉得现在买入黄金是低价吗？”记者在菜百向多名顾客提出这个问题，得到最多的回答是，“我也不太清楚”。

目前在菜百销售的黄金产品可以分为3大类，价格从高到低分别是黄金首饰、装饰金条和原料金，其中最贵的首饰金也卖得最好。王超坦言，“现在3类产品的统一回收价格大约在240元/克，用302元/克的价格去买黄金首饰，短期内想赚钱不太可能。”

记者向多家银行、黄金交易所、基金公司进行咨询，发现他们已经能提供相当多元化的黄金投资方式。除了黄金实物外，纸黄金、黄金T+D和黄金期货等衍生产品种类繁多，黄金概念股和黄金基金间接挂钩黄金市场。如果预测黄金价格下跌，投资者还可以通过黄金T+D以及黄金期货做空。中国银行陶然亭支行的投资经理王佳音说，“这两年中行陆续推出了纸黄金和黄金T+D的理财业务，手续费比现货交割便宜很多，只是少有人来咨询，多数客户还是喜欢投资实物。”

“实物黄金更多的是能起到保值功能。未来，随着上海黄金交易所推出迷你黄金合约以及上海期货交易所将在黄金的OTC市场和期权市场纵向扩展，投资者会拥有更加丰富的选择内容。”杨学杰认为，学会优化资产配置组合对投资者来说很重要。

金顶集团金融分析师张强建议，投资者要先明确自己的投资目的，再根据自身的资金实力、风险偏好、投资风格等因素进行综合衡量，在具体选择投资工具时，还要先充分了解各类产品的特性。“有实物偏好的投资者，需要注意购买和回购时的手续费，在有信誉的大机构或银行进行购买；资金量较小的客户可以进行黄金定投投资，以固定的金额或克重逐步参与黄金市场交易，同时关注黄金变现时候的途径和费用；对价格波动比较敏感、风险偏好较高的投资者，可以适当介入黄金期货及黄金现货交易。同时投资者也可以购买金币、题材型黄金制品。这类产品的价值往往体现在题材升值空间上，并不完全取决于材料本身的价值。”张强说。（郭文鹃）