三中全会后中国金融改革新蓝图

金融改革开放路线图

《决定》确定了未来金融体制改革的路线图，从整体来看：首先是金融组织体系的改革，其次是金融要素领域的改革，再次是金融监管体系的改革。

金融组织体系改革是金融改革的核心前提，如果金融组织体系改革滞后，金融要素领域改革、金融监管体系改革就很难推进。金融机构基础行为不改变，利率市场化等要素改革就无法取得实质性成效，难以实质性突破金融垄断，难以明确界定金融与政府的关系。

具体到某一项改革，《决定》也确定了路线图，如利率市场化改革：改革应从放宽准入入手。与此相应，必须建立地方性金融监管机构，建立存款保险和贷款担保制度。在此之后才能实行利率的全面市场化。

长期以来，对于金融开放的路线图有着不同的看法，利率、汇率改革和资本项目开放，究竟孰先孰后，次序如何安排?实际上，次序是一个时点性的概念，根据不同的宏观条件，次序或有不同的最优解。在未来的金融改革中，开放次序的设计和安排成为一个极为重要的问题。

《决定》描绘了金融开放的路线图：第一，完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线;第二，推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系;第三，上述基础上，加快实现人民币资本项目可兑换。

深化改革是一个系统工程，《决定》提出的时间表是：“到2020年在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果，形成系统完备、科学规范、运行有效的制度体系，使各方面的制度更加成熟更加定型。”需要强调的是，这是一个未来七年的改革目标，也表明中国深化经济金融改革将进入攻坚期和深水区，中国的金融改革将是一场持续的攻坚战。

核心是市场起“决定性作用”

《决定》三次提到“使市场在资源配置中起决定性作用”。实际上，金融改革的方方面面无不与市场化密切相关，都是市场化改革的具体体现。这其中，政府和市场的关系是金融改革核心问题。理顺政府、市场与社会三者的关系是完善金融市场体系的重心与难点，需要特别关注以下几个方面：

一是打破政府对金融资源的过度垄断。政府特别是地方政府对金融资源的垄断导致金融市场的扭曲，改革就是要打破政府对金融资源的过度垄断，减少国家对金融体系和金融市场的过度行政干预。

二是界定政府与市场的边界。长期以来，政府对金融业实行严格的价格管制与规模管制，导致国内金融市场无法形成有效的价格机制。深化改革，就是将属于市场的交给市场，向市场真正放权，充分发挥市场配置资源的决定性作用，完善主要由市场决定价格的机制，如利率市场化改革以及放松资本管制等,减少政府对金融机构等市场主体和微观经济活动的干预。

三是将市场运行纳入法治的轨道。当前中国的行政审批事项依然过多，少数地方、部门设置审批、许可的随意性很大，程序不规范，抑制了市场主体参与经济活动的积极性，甚至出现一些权钱交易的腐败行为，这都应在法律法规的框架内予以解决。在市场化的法规体系下，政府应对各类市场主体一视同仁，保证其依法平等使用生产要素、公开公平公正参与市场竞争，推动经济更有效率、更加公平、更可持续发展。