正确看待经济走势

粮食丰收是物价稳定的基础，未来通胀压力不大

今年上半年，全国居民消费价格总水平比2012年同期上涨2.4%。现在，大家对居民消费价格指数，也就是CPI变动情况非常关心，连老太太都知道什么叫CPI。因为CPI和大家的生活息息相关，CPI变动有可能影响央行的货币政策，会影响股市。李克强总理也说，我们要避免经济大起大落，使经济运行保持在合理区间，其“下限”就是稳增长、保就业，“上限”就是防范通货膨胀。那么，未来的物价形势会怎样呢？

想了解未来的物价形势，或者说通胀情况，就得先了解影响通胀的主要因素是什么。很多人说，钱发多了会通胀，这句话是对的，这也是美国货币主义大师弗里德曼的意思，他有句名言，说“通货膨胀归根结底是个货币现象”。但我想说，你指的是什么通胀？这要说清楚。如果也包括资产价格泡沫的话，可以说通胀与货币有关系，但如果仅仅指消费品的价格，那可能就没有关系。所以，我们一定要想明白，一定要理性冷静，不要去迷信某个权威人物说的话。

我认为，在中国，影响通胀的根本因素是食品价格，多数时候食品价格对CPI贡献了2/3的力量。当有人说通过看广义货币供应量（M2）来判断未来的通胀形势时，我就对他说，与其去看M2，不如去听听天气预报，准确的天气预报有可能会告诉你未来会不会通胀。什么意思？中国的食品、农产品、蔬菜、水果，尤其是粮食，在很大程度上是受天气影响的，你要是能对全年的天气有一个准确的把握，那么你对这一年的通胀就会有一个准确的把握，这比什么都重要。食品价格里面，粮食是核心，粮食价格的变动会影响其他食品价格的变动，包括猪肉。

7月11日，2013中国国际消费电子博览会在青岛举行。图为观众在体验家庭互动娱乐系统。

我们粮食连续九年丰收，为今年的物价稳定奠定了基础。同时，2012年玉米又超过水稻成为第一大品种，玉米是饲料的主要来源，所以饲料价格可望保持稳定，这为猪肉的价格稳定也奠定了基础。今年全国夏粮总产量13189万吨，比2012年增加196万吨，增长1.5%，实现全年粮食生产“开门红”。如果下半年天气没有严重的灾害情况出现，实现农业丰收问题不大。

影响CPI的除了食品，还有上游的PPI。工业品的价格实际上又受到工业生产的影响。我们上面分析了，未来工业增长是平稳的，所以PPI其实处在一种弱势的增长中，最近几个月同比是下降的，也就是说通过上游向CPI传导的力量是不足的。所以从这方面来说，下半年CPI上涨的动力也是不足的。

还有一个，就是翘尾因素。大家听经济分析，有些官员和专家老提到“翘尾因素”，翘尾因素是什么意思呢？比方说我这块手表，去年1月到11月都是100块钱，去年12月涨了一次价，涨到120块钱，一直到今天这个手表价格没有变，还是120块钱。反映在CPI里面，今年1月比去年同期涨了20%，2月也涨了20%，3月也涨了20%，依此类推，你说冤不冤呀？这个手表今年一分钱没涨，但是CPI里却是20%，这就是翘尾。去年年底涨价了，就涨那一次价，尾巴一翘就翘到今年，每个月都有涨价的因素在里面。所以，越是年底涨价，翘尾因素对全年的影响就越大，年初涨价翘尾因素很快就消失。通过计算翘尾因素可以看出来，今年年中CPI可能会达到高点。但是下半年之后，翘尾因素会逐渐减小，所以全年控制在3.5%以内问题是不大的。

从输入性因素来看，美国未来也要考虑退出量化宽松的货币政策，全球大宗产品价格也有所下降，这对我们的CPI来说，都是在减轻压力。

综合以上各种因素，我们对未来的物价形势是乐观的，下半年CPI同比将整体在低位运行，总体会是平稳的。