海航，愈国际愈强大

消化：实现战略资源全球配置

纵观海航的国际化战略，主要是借助国家优惠政策，围绕自身的优势产业，采取融资租赁、股权投资、补偿贸易、远洋运输等组合方式对外投资，控制投资风险，争取投资收益，并通过跨国运作积累国际化经验、培养国际化人才。

然而，海外并购并非外界想象的那般容易。海航集团总裁谭向东透露，以收购澳大利亚ALLCO公司飞机租赁业务为例，2009年初海航就介入谈判，先后经历了3轮竞标，与三四十家银行债权人谈判，从开始接触到最终交割花了整整1年时间。

海外并购的价值在于取长补短。比如，通过收购GE SEACO，海航将进一步完善自身的综合物流产业链，使海航旗下的租赁业务涵盖基础设施、飞机、船舶、集装箱设备等，实现租赁全牌照经营，形成国内外并行的租赁操作平台。

“近年来国内不少企业海外投资受挫，获得的重要教训就是没有实体产业的支撑。”陈峰说，“海航的国际化一直走产融结合的发展道路，始终将实业作为投资并购的核心领域。”目前，海航在境外实体运营企业28家，占集团总资产20%以上。

与金融危机伊始加大并购扩张的力度不同，海航从2011年开始，进入收缩调整期，对旗下现有业务进行管理与整合。“2011年，我们关掉了230多家公司，停掉了400多个项目，海航的资产负债率降至80%以下。”陈峰说。

但在航空领域，海航不仅没有收缩，反而更加迫切地希望获得更多的航班航线资源，以提高全球配置资源的能力。

壮大：立足主业多元竞发

成就海航快速发展的因素很多，其中最重要的有三点：市场化的资本运作、多元化的产业布局、海南省委省政府的大力扶持。

创立之初，为了融资，陈峰曾十下华尔街，到处讲故事，接受华尔街严格的考评，回答了200多个问题，最终换来了索罗斯量子基金旗下美国航空基金以私募的方式，投资2500万美元购买海航25%的股权。海航就此步入国际资本市场。

接下来，通过股份制改造，海航明确了企业产权关系，并利用股票发行，进一步优化了公司的治理结构。同时，海航通过与银行合作、发行企业债券等进行间接融资，实施多种形式的资产重组，扩大了资本金规模，有了扩张的本钱。

除了企业本身日趋成熟的资本运作外，海南省委省政府的大力扶持，在海航每一步成长过程中都扮演了重要角色。2003年非典和2008年全球金融危机期间，海南省委省政府在两个危难时刻及时向海航注资，两次都是15亿元。

回忆起2003年非典时期的困难局面，海航集团首席执行官李先华心有余悸：“每架飞机每月租金40万美元，然而飞机停飞，每架飞机二三十人没有工作可做，实在惨不忍睹。连续10年盈利的海航第一次品尝了亏损的滋味。”

这次重创，促使海航决心全面转型：坚持以航空运输业为核心产业，继续扩大运营规模，着重提升运营品质；旅游产业由辅业转为支柱产业，与航空联动发展，构建航空旅游产业；确立综合物流为新的重点发展行业，以原有的航空货运为基础拓展物流领域；继续培育金融业务，支持海航的全面发展。

正是由于这次全面转型，使海航在全球经济最动荡的2008年至2011年逆势飞扬。4年间，海航创造的收入总额超过2500亿元，接近1993—2007年收入总额的3倍，相当于再造了两个海航。

海航提出，力争2020年达到1万亿元收入规模，进入世界500强的前100强。“通过并购实现战略资源的全球配置，拓展全球业务市场，在海外再造一个新海航。”陈峰雄心勃勃。