大宗商品價格下跌帶來“雙刃劍”效應

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進入10月，彭博大宗商品指數跌至5年新低。美元持續走強，以美元計價的大宗商品價格不斷承壓，原油、鐵礦石、煤炭、棉花價格隨之下跌。

大宗商品價格走低，降低了一些新興市場國家進口成本，同時會給歐元區經濟復蘇帶來益處，但持續下跌，可能加劇通縮風險。

全球大宗商品價格相比2014年初已經下跌8.3%

國際貨幣基金組織近日公布的數據顯示，全球大宗商品價格相比2014年初已經下跌了8.3%。該組織發布的《世界經濟展望》報告指出，石油價格下跌增加了消費者的實際收入，有利於提振石油消費國的國內需求和經濟增速，但對產油國的出口造成沖擊。

通常，大宗商品價格走勢由兩大屬性決定，一是與美元匯率反向相關的金融屬性，二是與經濟基本面和供需緊密相關的商品屬性。目前，這兩大屬性都不利於大宗商品價格回升。

實際上，今年年初全球大宗商品市場曾經迎來“小陽春”，大宗商品價格普遍上行，其中紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2月交割黃金期貨價格曾達到每盎司1250美元的高位。但是，上行趨勢未能持久。

澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛在接受本報記者採訪時表示，今年第三季度以來，原油、鐵礦石、銅等大宗商品價格下跌幅度大，這是由兩大因素造成的。一是全球經濟增速放緩，各國對大宗商品的需求下降，一些國際投資者將資金從大宗商品市場撤出，轉而投向股市。二是美國即將結束量化寬鬆的非常規貨幣政策，美元進入升值周期，這導致以美元計價的大宗商品價格下跌。

“美國長期是全球最大的原油進口國，頁岩氣等非常規能源的出現，減少了美國對原油的需求，這是原油價格下跌的原因之一。”劉利剛認為，目前大宗商品價格在低位徘徊，價格有回升空間，但是不同的大宗商品情況不同。比如，鐵礦石價格回升的可能性不大，因為鐵礦石處於供過於求的狀態，而且前期鐵礦石價格過高。

價格持續走低增加了通貨緊縮的預期

英國《金融時報》近日發表文章稱，當大宗商品價格上漲時，它會將財富從消費者轉移到生產者手中。而當價格下跌時，對於消費者而言，這幾乎像是獲得了免費午餐。大宗商品價格走向具有非常大的影響，其價格的轉折對整個全球經濟都很重要，眼前似乎就將迎來這樣一個時刻。多種大宗商品價格都在下跌，有時甚至是快速下跌。

“歐洲和日本正在實行寬鬆貨幣政策，試圖通過實施類似於美國的量化寬鬆解決通貨緊縮問題，刺激消費。但是，大宗商品價格下跌增加了通貨緊縮預期，這在一定程度上抵消了歐洲和日本實行寬鬆貨幣政策的效果。”劉利剛表示。

有分析認為，作為一個消費和進口大戶，歐元區會部分受益於大宗商品價格下跌，但歐洲不能過於樂觀。大宗商品價格持續下跌，可能導致歐元區的通縮加劇，這將促使消費者推遲購買行為。

劉利剛認為，國際油價下跌降低了新興市場國家進口石油的成本，這對印度、印尼等石油進口大國減少經常賬戶赤字有好處。對中國來說，油價下跌將在一定程度上提振消費需求，但是，人民幣正處在升值周期，油價下跌也會給中國帶來通貨緊縮的壓力。美銀美林近日發布報告稱，如果2014年第四季度原油和鐵礦石價格維持在當前水平，中國在今年余下的時間每個月可以省下45億美元左右。該行稱，貿易條件總體好轉將會有助於提高中國貿易順差，來自國際收支經常項目盈余的資本流入將會使金融市場的流動性保持寬鬆。

將打擊一些非洲國家債務償還能力

非洲開發銀行西非首席經濟學家塞迪對本報記者表示，大宗商品價格的波動對非洲經濟既是風險也是機遇。油價低於80美元對利比裡亞、幾內亞、塞拉利昂、安哥拉、尼日利亞、利比亞和阿爾及利亞等產油國將造成巨大影響。

南非國際問題研究所高級研究員羅斯·哈維認為，作為大宗商品主要輸出地，大宗商品價格的波動對非洲影響明顯，可能會打亂非洲一些國家的經濟規劃，導致財政入不敷出，基礎設施建設資金減少。如果大宗商品價格持續下滑，非洲經濟增長趨勢將受挫。

南非能源專家、《礦山網》顧問勞倫斯·威廉姆斯也認為，大宗商品價格低迷首當其沖將打擊一些非洲國家的債務償還能力，由於當前礦業依然是許多非洲國家發展的主要推動力量，與礦業相關的產業和就業將損失很大。津巴布韋《旗幟報》近期報道，受中國等進口萎縮影響，2014—2015年度津巴布韋棉花產業將面臨壓力，已影響到數萬棉農和國家財政收支。南非《礦山網》27日報道稱，南非的鉑金產業就是一個很好例子，南非生產了世界上70%左右的鉑金，處於壟斷地位，理論上具有定價權，然而，在全球大宗商品價格低迷情況下，目前鉑金價格僅為每盎司1250美元，其成本價約在每盎司2000美元，許多南非鉑金礦不得不以低於成本價生產和銷售，不僅傷害到南非鉑金礦業，還影響到數十萬鉑金礦工人。

為了應對全球大宗商品價格低迷狀態，非洲國家也正在紛紛採取措施。南非總統祖馬28日呼吁政府和企業同舟共濟，應對艱難時刻。哈維認為，非洲需要雙重戰略。非洲國家政府和企業要共同努力，確保資源開採上技術創新和技能培訓﹔建立主權財富基金，提高投資效率。威廉姆斯則認為，非洲國家需要強化立法，加大反腐力度，消除執法部門對礦業的干預，增強礦業部門的吸引力，吸引外部投資。塞迪則認為需要加大經濟多樣化。

（人民網曼谷、約翰內斯堡、布魯塞爾10月29日電）

《 人民日報 》（ 2014年10月30日 22 版）