求証·探尋喧嘩背后的真相：外資並未大規模撤離中國

制圖：蔡華偉

近來，有關外資大規模撤離中國，影響中國經濟發展的說法盛行。外資是否大規模撤離中國？外資撤離是否對中國造成不利影響？中國對外資還有吸引力嗎？人民日報“求証”欄目約請記者採訪有關部門、專家和外資企業，進行解疑釋惑。

外資大規模撤離中國？

確有外資撤離現象，但不能得出大規模撤離中國的結論，國外媒體故意渲染中國投資風險

外資正在大規模撤離中國嗎？對於這個問題，近日接受記者採訪的經濟學家及市場分析人士都表示，很難真正搞清究竟有多少外資正在或已經流出中國，資本的跨境流動太復雜，很難有一個統計口徑能全面覆蓋。

記者採訪發現，很多人是通過解讀相關數據得出外資正在撤離這一結論的。據國家外匯管理局2月1日公布的數據，2012年中國資本和金融項目逆差1173億美元（4月3日公布《2012年中國國際收支報告》時，這一數據被修正為逆差168億美元），是自1999年以來中國國際收支首次從持續“雙順差”轉為“經常項目順差、資本和金融項目逆差”。

也有人按“殘差法”來檢測跨境資金流動。據外管局數據，2012年交易形成的外匯儲備增加987億美元，扣除四個較穩定的貿易投資項目（外貿順差2311億美元、直接投資淨流入345億美元、境外投資收益1438億美元、境外上市融資160億美元）后，差額為負3267億美元，這印証熱錢減少有加大趨勢，但也不能就此認定熱錢大量流出中國。

這一算法也受到諸多詬病。一般認為，“殘差法”不僅遺漏了匯率變化、價格變化和其他調整等三個非交易性因素，還遺漏了服務貿易、收益、經常轉移、証券投資和其他投資（主要是外債）等交易性因素，而且幾個指標的統計口徑也不同。

“在各種數據之中，國際收支平衡表相對而言更能准確地體現資本跨境流動的狀況，但很難准確區分流出中國的到底是外資還是內資。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受採訪時表示，“金融危機初期，境外的資產價格下跌，所以中國不少企業和個人都在境外投資，進而把資本向外轉移。”

清華大學經濟外交研究中心主任何茂春接受記者採訪時也認為外資大規模撤離中國一說不符合實情，“從目前來看，外資的撤離基本符合市場運作的規律，外資的變動主要受回報率的影響，但總體來看，我國仍是世界第二大利用外資的經濟體”。

相關數據也支持這一看法。國家外匯管理局有關部門負責人7月22日公開表示，盡管“2013年5月份以來，隨著美聯儲退出量化寬鬆預期逐步增強，國際資本有從新興市場逐步撤離的跡象”，但我國目前並沒有出現外資主動集中撤離的跡象。

他的論據是，首先，外商直接投資（FDI）和証券投資跨境資金淨流入仍在增加。6月份FDI資本金跨境淨流入119億美元，環比增加14%﹔証券投資淨結匯15億美元，環比增加2.5倍。其次，FDI撤資規模保持在較低水平。2013年上半年，FDI撤資購匯35億美元，較上年同期減少17%。再次，外商投資企業投資利潤匯出變化平穩。

專家們認為，“外資大規模撤離中國”有媒體炒作因素，以此渲染中國投資風險。復旦大學全球投資與貿易研究中心主任袁堂軍分析，因日本是中國外資第二大來源地，許多針對中國的言論正是發源於日本，甚至出現了針對中國的特有詞匯“China Risk（中國風險）”。