热点解读：最大基金“老鼠”现形记

核心阅读

交易持续近26个月，涉嫌交易股票70余只，交易金额10亿余元，盈利1800余万元……博时基金原基金经理马乐“老鼠仓”案件水落石出，这是迄今为止持续时间最长、交易股票数量最多、交易金额最大、违法所得最多的基金“老鼠仓”案件。这只资本市场中的最大基金“硕鼠”是如何被揪出的？中国证监会稽查人员详细还原了案件调查全过程。

出身农家，毕业于名校，29岁便当上基金经理——马乐原本有一条前景光明的职业之路，却因从事“老鼠仓”交易，成为目前资本市场中已被查处的最大“硕鼠”，也断送了自己的前程。

交易额10.5亿余元，成最大基金“硕鼠”

1982年出生的马乐，本科和硕士均就读于清华大学，毕业于清华大学管理科学与工程专业，随后进入博时基金工作，历任研究部研究员、公用事业与金融地产研究组主管兼研究员、股票投资部投资经理。由于表现优秀，2011年3月起，不到30岁的马乐任博时精选基金经理。

按照博时基金的规定，作为基金经理的马乐，有权在投委会许可范围内自主选取交易标的股票，决定交易时点和数量，因此也知悉博时精选交易标的股票的非公开信息。

而从2011年3月9日至2013年5月30日的短短26个月内，马乐利用职务便利，操作其控制的“严某某”等3个个人A股账户先于、同期于或稍晚于博时精选交易股票合计76只，累计交易金额10.5亿余元，盈利1800余万元。

从目前来看，“马乐案”是2009年《刑法修正案（七）》公布实施以来，涉嫌从事“老鼠仓”交易时间最长、涉及股票数量最多、交易金额最大和盈利金额最多的一宗。

此前披露的查处案例中，从事“老鼠仓”交易时间最长的为许春茂案，共14个月，最短的为李旭利案，不足4个月；交易金额和盈利金额最多的均为李旭利案，分别为1亿余元和1071万余元；涉嫌“老鼠仓”交易股票数量最多的是许春茂案，共68只。马乐案则全面刷新了“纪录”，是截至目前资本市场中已被查处的最大“硕鼠”。

监控系统发现线索，抽丝剥茧锁定“幕后人”

与内幕交易、市场操纵等违法违规行为相比较，“老鼠仓”具有很强的隐蔽性。稽查人员介绍，与以前查处的案件有所不同，马乐案的线索不是来自于举报，而是上交所的监控系统。

2013年4月1日，上交所的监控系统显示，“严某某”等3个个人A股账户与博时精选股票证券投资基金账户的交易股票存在很高的趋同性，共涉及股票29只。马乐案因之浮出水面，但案件调查依然困难重重。

此案的最大挑战在于，马乐一直保持着极强的反侦查意识，手法非常隐蔽。在证监会稽查局的指导协调下，调查组抽丝剥茧，缜密取证，逐步固化证据。