政策解读：优先股“优先”在何处

对股市影响有多大

今年以来，证监会方面多次阐述优先股试点的意义，并表示支持大盘蓝筹上市公司在回购普通股的同时发行优先股。被市场认为有希望发行优先股的上市公司，股价几度上涨，市场反应积极正面。投资者对优先股的推出高度关注，也充满期待。

证监会新闻发言人说，优先股属于兼具股票和债券属性的混合类证券，其推出有利于进一步丰富我国资本市场的证券品种，加速公司治理结构完善，提高直接融资比重。

高盛高华董事总经理索莉晖认为，推行优先股有利于满足公司融资需求，优化公司资产负债结构，为投资者提供一种新的固定回报的产品，有利于缓和投融资市场的供需矛盾，吸引长期资金入市。

据分析，推出优先股对股市的影响相对中性。一方面，由于优先股属于固定收益产品，其投资者群体与普通股投资者群体有较大差别，因而开展优先股试点不会直接分流二级市场资金。另一方面，优先股为市场提供了新的融资方式，能够在一定程度上缓解普通股融资压力。

此前，不少市场人士对存量普通股转优先股寄予厚望，认为这将改变“一股独大”局面，也能减轻股市二级市场的供给压力。从《指导意见》中看，对此预留了政策空间。此外，如果允许上市公司发行优先股，就能为其回购普通股提供资金支持。这同样有利于上市公司优化股权结构，也有助于提升市场信心，稳定市场。

《 人民日报 》（ 2013年12月02日 02 版）