热点聚焦：经济调理期不宜大吃“补药”

扩大投资要用在刀刃上

从投资、消费、出口这“三驾马车”对GDP的贡献来看，今年上半年最终消费对GDP的贡献率是45.2%,拉动GDP上涨3.4个百分点；资本形成总额对GDP的贡献率是53.9%，拉动GDP增长4.1个百分点；货物和服务净出口对GDP增长的贡献率是0.9%，拉动GDP上涨0.1个百分点。

“现在很多观点认为中国经济的结构问题之一就是投资过多而消费过少，这种观点完全混淆了因果关系。”蔡洪滨强调，需要正确看待消费、投资、经济增长三者之间的关系。消费是经济增长的结果，不是推动经济增长的手段。消费增长最终依靠的是经济增长之后人均收入的提高，而人均收入取决于劳动生产率，提高劳动生产率的方式无非就是投资和技术进步。短期内依靠消费拉动经济增长的想法既不科学也不现实，一味强调消费贬低投资，结果只会阻碍中国经济增长。

“中国经济长期以来靠投资拉动，但是投资率（投资占GDP比重）高达50%，显然难以为继。”北京大学光华管理学院金融学系教授刘俏认为，中国经济结构调整的主要任务就是把经济增长的重心由投资转向消费和服务业，由国有资本转向私营资本，由粗放型增长转向效率驱动。经济增长率取决于投资规模和投资效率，这就意味着我们要降低投资率，增加投资资本收益率对经济增长的贡献。

既要调结构更要稳增长

“稳增长是当前经济的主要矛盾，应当成为当前经济工作的重点任务。”蔡洪滨认为长期来看调整经济结构是我国经济进一步发展的必然选择，而在短期，如果经济严重下滑，其所造成的损失可能远超调整发展结构带来的收益。因此，一定要注意调结构带来的经济下行风险，将稳增长和调结构结合起来，确定经济下行的底线。

对于未来的宏观政策走向，蔡洪滨认为，现阶段不可以采取大规模的财政、货币刺激政策，以避免经济回到粗放式增长的老路。可以考虑对中小企业采取必要的减税措施，一方面通过减税刺激经济增长，另一方面通过有针对性结构减税，也是促进中国经济转型的手段。此外，还应该大力放开行业进入限制，鼓励民间投资；明确长期改革的决心，稳定市场；鼓励开放国内利率市场化，充分发展多层次资本市场。