牛市，要有大思维

　　大时代，要有新眼光，大思维。

　　就在两会闭幕之后，股市强劲的上升动能已经按压不住，接连攻城陷垒，将红旗插上3600点一线。

　　上一回见到这个点位，还要回溯至7年前、上一轮牛市终结的下行途中。世事变迁，股市轮回，回味起来，老股民难免感慨唏嘘。从此开始，遭遇全球金融危机和中国经济增速放缓双重压力的中国股市，一路滑向谷底。同它的投资者一起，霜打一般，欲振乏力，再也未能抬起高昂的头。

　　事处股市之中，人如惊弓之鸟，是进亦忧，退亦忧。对于此轮牛市，许多人仍心存疑问：经济数据不支持，亦没有上一轮牛市时划时代的股权分置改革来催生，甚至没有上一次反弹到3478点时“4万亿”的强刺激来保底。牛市的基础在哪里？

　　这其实是旧思维、老眼光。

　　其局限性在于：既难以解释美国股市的表现，也难以解释中国房地产市场10年上涨10倍的逻辑。尽管现在，事后诸葛可以总结出百条千条理由；而身处其中，反而是“傻钱”大获全胜。

　　回过头看，身陷金融危机漩涡中心的美国股市，在金融危机之中已领先全球复苏，目前不仅收复全部失地，早已越过危机前的峰值，迭创新高。紧随其后的是，美国实体经济亦走出阴影，开始“实质性”强劲复苏。

　　其背后的逻辑，与其说股市是经济的“晴雨表”，不如说股市是经济的“天气预报”。

　　对于中国市场，这条逻辑线条亦渐渐清晰。股市是中国经济新一轮改革、创新、发展的突破口，这个突破口在房地产市场的“黄金期”过去之后愈加明确。实际上，此轮牛市的开端，恰恰是在楼市退烧和财富效应显著下降之时。从投资端看，股市承载着各路资本和理财方式的转移，成为“财产性收入”的主载体；而从融资和需求端看，相比于楼市单一行业及其相关的十几个行业，股市已经实现从金融到实体经济各个产业的全领域、全覆盖。可以预期的是，在注册制等系列体制机制改革完善之后，股市作为“突破口”和“发动机”的作用更加凸显。在“一带一路”的总体战略布局上，在人民币和实业“走出去”的路途中、在包括“互联网+”在内的新兴产业发展上，资本市场的作用将发挥得淋漓尽致。

　　这一切，显然需要一轮大牛市。

　　所以，周小川在两会上讲：不能说资金去了股市就不支持实体经济，这些资金非常直接地支持了实体经济的发展。这个大实话，此时从央行行长口里讲出来，意味深长。

　　实际上，我们已经处在一个伟大时代的入口，大家从身边事已经能感受到新一轮经济变革，甚至治国理政方式变革，乃至国民行为方式和情绪变革的浪潮扑面，这一切都将在股市中体现出来，而不仅仅是反映上市公司的即期价值。

　　所以，我们不能局限在股市谈股市，更确切地说，在牛市刚刚开始的起点上，谈牛市的终点在哪里是没有意义的。与其讨论股指能走到哪里，不如放下股票，去感受下时代脉搏。你已经站在风口上！（陈剑夫）