人民币汇率稳定依然是政策方向

　　黄倩蔚

　　人民币即期汇率本周接连录得较大跌幅，其中两次逼近2%的波动上限。人民币汇率下跌引发的争论颇多。笔者认为，对于人民币即期汇率走软，央行并未放手不管，从央行的行动来看，保持汇率相对稳定是其重要目的。

　　27日，人民币兑美元汇率中间价报收6.1364，比前一交易日中间价小幅升值20个基点。28日，人民币兑美元中间价再度上调。中间价调整释放了一定的维稳信号，令交易商在市场高位交投谨慎。29日，央行一反此前方向，顺应即期汇价跌势，下调人民币中间价53个基点，人民币对美元汇率中间价报6.1335，30日，再度下调为6.1370。

　　事实上，从去年11月以来人民币即期汇率持续贬值，但代表央行意愿的汇率中间价波动一直很小，甚至在12月份略有升值。显然易见的是，央行的中间价调整延缓了人民币的“急跌”，改而让人民币跟随市场缓慢下行。这对于外贸企业而言，这显得尤为重要。

　　另外，除了贸易影响，资本流动也是人民币波动的重要考量。有研究人士认为，央行近几个月来一直容忍人民币贬值，这是央行对于人民币汇率的一场“压力测试”，目的是确认了资金流出压力大于流入压力。的确，随着人民币国际化的推进，汇率带来的资本流动显得愈发明显。

　　值得注意的是，29日，国务院表示要推广上海自贸区经验，其中，金融领域包括个人其他经常项下人民币结算业务、外商投资企业外汇资本金意愿结汇等4项要在全国推广。由此，人民币国际化的脚步将加快。

　　国内各项因素叠加下，2015年我国面临明显的资金流出压力。因此，在人民币国际化持续推进的同时，保持人民币币值相对稳定十分重要。

　　有学者认为，中美之间贸易不平衡制约了人民币贬值的空间，一旦出现资本外流迹象，几乎可以肯定央行会选择再次稳定人民币汇率。

　　人民币汇率走低，对民众意味着什么？对企业来说，将直接利好出口贸易型企业。而对于一般投资人而言，新兴市场上的每一轮币值贬值，都伴随着资本流出和股市回调。不过纵观全球，人民币无风险收益率依然高企，对于一般民众而言，也不必过于担心收益受到大幅影响。

(来源:南方日报)