国信证券： 上半年股市 或呈现大幅波动

　　近日，国信证券在深圳召开2015年度策略报告会。针对今年的证券市场形势，该机构分析师认为，2015年股市长期趋势虽往上，但短期波动加大，难现板块普涨行情，选行业及个股更具挑战性，需控制回撤风险。

　　国信证券发布的分析报告称，2014年A股虽全线飘红，但差异也十分明显，上证指数年末飙升的主导力量来自大权重股。这种主板狂热，创业板降温的格局，是否会延续至2015年目前尚很难说。但从历史上看，上证指数仅有的3次年度大涨，有2次出现次年大跌，1次继续大涨。

　　该分析报告进一步指出，2015年上半年，上证指数或将呈现大幅波动，存在反抽机会；而下半年运行则相对平淡。少数大权重股的拉升，如果不能够扩散到整个股市，这种“指数牛市”拉升至一定高度，将会出现剧烈波动。

　　“上证指数的月度波动幅度或达20%。参考历史上几次牛市的运行，波动的敏感时点落在2014年末和2015年3月份，波动的幅度月度累计可能达到20%或更高，之后进行数月的向上反抽，是否会有新高不确定。”

　　分析人士认为，经过上半年的剧烈波动与反抽之后，今年下半年，股市的运行会较为平淡。上证指数可能出现的高点有几档：3200点、3400点、3600点，高点可能出现的时间或为2015年春节前后、2015年7月；低点可能出现的时间则可能是2015年1月末、1季末以及年底。

　　“2015年股市依然难现普涨格局，仍有部分行业和板块恐将面临挑战。无论从未来IPO提速、注册制试水，还是从股市对外开放步伐加快的角度来看，高估值的小盘股、‘伪成长’股恐将延续中期下跌趋势。”国信证券策略分析师郦彬表示。此外，传统增长模式下的最大受益者银行、地产，在大周期拐点出现之后，盈利增长压力骤增，更多机会依赖于向新业务转型、混业兼并及差异化经营。

　　报告中还特别提到，“2015年对于创业板来讲可能是个‘转弱年’，波动区间为1800至1200点，趋势机会减弱，波段机会增多。”从总体操作上讲，上半年宜攻，下半年宜守，即上半年利用主板的大幅波动与反抽机会，继续关注强势板块，下半年，走势趋于平淡，关注防御板块。

　　南方日报记者 邓翔

(来源:南方日报)