3000点不会是 本波行情的终点

　　郭家轩

　　今年下半年以来，股市表现极为火爆，但仔细一问，其实赚钱的股民并不多。比如引领这波上涨的券商股，很多人在行情刚开始时买入了券商股，但真正能够拿住的较少，赚了百分之十几就卖掉了，最终放跑了大牛股，只能望“牛”兴叹；另有一部分股民则是盲目追高，月初券商股的首次“大跳水”，让这些人栽了一个大跟头。

　　其实，这种现象很普遍。在每一轮熊市向牛市过渡的阶段，市场震荡会尤为明显，由于难以看清局势，无法始终持有“潜力股”，让很多人都有放跑大牛股的经历，而这也恰恰是考验股民“炒股”智慧的地方。

　　近期，市场反复上演“过山车”走势，指数盘中振幅明显加大的同时，沪深两市量能延续保持高位。后市A股将走向何方？这让不少股民看不懂。

　　影响此轮市场趋势性反弹的关键因素是资金驱动力的持续推动，而增加了杠杆的增量资金无疑让A股上涨“如虎添翼”。不难发现，在市场经历上一阶段的快速过热追涨后，上周由增量资金推动型上涨的速率已发生微妙变化，而获利盘回吐放大了指数回踩的力度，也受到了当前市场杠杆多元化环境的影响。

　　前一周以来，沪指先后冲上2900点和3000点，两市量能不断刷新历史新高。尤其是在上周二，沪指当日振幅高达257点，两市单日量能合计更是达到12664.95亿元的历史天量。值得注意的是，券商和银行双重杠杆的推动，正是撬动本轮资金驱动型反弹的主要推手。这其中，融资融券余额的提升，又与A股关联效应最为显著。

　　11月21日以来，两市融资融券余额超过116亿元的个股分别是金融股中的中国平安、中信证券、兴业证券和浦发银行。本轮市场的前期上涨过多依赖于金融股的引领，而本周伴随着保险、券商指数的冲高回落，A股表现出扩大的震荡行情。由此，融资融券余额的高增长，同步放大的是A 股市场大幅波动的空间。

　　事实上，历史往往惊人的相似。在A股前几年的历史中，这种由资金推动的纯指数性行情发生了多次。笔者认为，与本波行情较为相似的应是2006年底至2007年初的金融股行情。当时也是金融股引领大盘独涨，而中小盘股票表现很差。当年的这一波行情最终以227点暴跌结束，随后股市完成了风格切换。而就今年此轮行情表现来看，市场背后的机构主力显然是有备而来，因此暴跌并不一定意味着牛市行情结束，其更大概率的是完成风格的切换，从而在来年开启牛市的第二波行情。

　　长期来看，今天颇为困难地站上3000点，迟早会成为地平线，而3000点也不会是中国股市的终点，未来向上的空间仍然存在。而这个位置也极有可能是一个漫漫“牛途”中的驿站，大盘需要在这里停留消化掉很多东西：比如板块严重分化的结构性矛盾、短期成交量的过高、融资规模的过大，最重要的是要消化掉不少股民企图“一夜暴富”的幻想。

　　除此之外，坚定地持有潜力股或许才是正途。要想克服投资过程中的心理障碍，必须做到对投资标的了解。了解上市公司的过去，并准确预判其未来，这才能有效解决“持有”的问题。任何在市场中获取丰厚回报的投资者，无不都是通过持有有限的个别优秀企业，经过相当的一段时间，与企业一起成长，从而为自己资产的成长打下了坚实的基础。

(来源:南方日报)