读数·发现经济运行的轨迹：投资增速回落 增长基础不牢

发电量增长6.2%意味工业复苏出现前兆

4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回升0.4个百分点。这是一个令人鼓舞的迹象。

分产品看，4月份，464种产品中有321种同比增长。其中，产能过剩的钢材、水泥等增速较快。这说明在各地基础设施建设、城镇化发展进程中，其过剩产能得到一定消化。此外，发电量增长6.2%，意味工业复苏出现前兆。因为4月份，城乡居民用电相对减少了，发电量却在增加，说明增加的是工业用电需求。

第三产业投资增速回落是受政策调控影响

1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）增速比1—3月份回落0.3个百分点，这说明我国经济增长的基础并不稳固。其中，第一产业没有回落，增速加快0.7个百分点。这反映出中央经济工作会议之后，各地对农业的重视程度提高了。第二产业增速也加快了。只有第三产业回落了0.6个百分点。这一方面跟房地产调控有一定关联性。随着调控持续收紧，中西部地区、二三线城市的房地产开发有所回落；另一方面，中央出台八项规定，遏制公款消费，也造成餐饮、酒店、洗浴等关联行业增速下降。

民间资本在制造业方面的投资犹豫不决

1—4月份，全国民间固定资产投资增速比1—3月份也出现回落，其中三次产业民间固定资产投资增速全部回落。

第一产业回落了0.6个百分点，跟工商资本下乡的政策态度模糊有一定关系。工商资本下乡主要是民间资本下乡。目前，政策把下乡资本限制在种植业和养殖业，加工业部分规定比较模糊。政策应该鼓励全产业链下乡，给民营企业吃个定心丸。因为投资需要长期性来提供信心，而且农业问题更加特殊，投资大、见效慢，光靠产业链的一部分很难实现盈利。

第二产业的回落需要警惕。其中制造业增速回落了0.7个百分点，但是采矿业增长了6.2%，增速加快1.9个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业增长29.4%，增速加快5.4个百分点。这反映出，制造业的原料、能源成本增加了，造成民间资本在制造业方面的投资犹豫不决，产生退出心态。

第三产业增速回落同样是受限制公款消费、提倡节约的环境影响。限额以上企业（单位）餐饮收入前4个月增速为－2.7%，就是明证。