牛市，要有大思維

　　大時代，要有新眼光，大思維。

　　就在兩會閉幕之后，股市強勁的上升動能已經按壓不住，接連攻城陷壘，將紅旗插上3600點一線。

　　上一回見到這個點位，還要回溯至7年前、上一輪牛市終結的下行途中。世事變遷，股市輪回，回味起來，老股民難免感慨唏噓。從此開始，遭遇全球金融危機和中國經濟增速放緩雙重壓力的中國股市，一路滑向谷底。同它的投資者一起，霜打一般，欲振乏力，再也未能抬起高昂的頭。

　　事處股市之中，人如驚弓之鳥，是進亦憂，退亦憂。對於此輪牛市，許多人仍心存疑問：經濟數據不支持，亦沒有上一輪牛市時劃時代的股權分置改革來催生，甚至沒有上一次反彈到3478點時“4萬億”的強刺激來保底。牛市的基礎在哪裡？

　　這其實是舊思維、老眼光。

　　其局限性在於：既難以解釋美國股市的表現，也難以解釋中國房地產市場10年上漲10倍的邏輯。盡管現在，事后諸葛可以總結出百條千條理由﹔而身處其中，反而是“傻錢”大獲全勝。

　　回過頭看，身陷金融危機漩渦中心的美國股市，在金融危機之中已領先全球復蘇，目前不僅收復全部失地，早已越過危機前的峰值，迭創新高。緊隨其后的是，美國實體經濟亦走出陰影，開始“實質性”強勁復蘇。

　　其背后的邏輯，與其說股市是經濟的“晴雨表”，不如說股市是經濟的“天氣預報”。

　　對於中國市場，這條邏輯線條亦漸漸清晰。股市是中國經濟新一輪改革、創新、發展的突破口，這個突破口在房地產市場的“黃金期”過去之后愈加明確。實際上，此輪牛市的開端，恰恰是在樓市退燒和財富效應顯著下降之時。從投資端看，股市承載著各路資本和理財方式的轉移，成為“財產性收入”的主載體﹔而從融資和需求端看，相比於樓市單一行業及其相關的十幾個行業，股市已經實現從金融到實體經濟各個產業的全領域、全覆蓋。可以預期的是，在注冊制等系列體制機制改革完善之后，股市作為“突破口”和“發動機”的作用更加凸顯。在“一帶一路”的總體戰略布局上，在人民幣和實業“走出去”的路途中、在包括“互聯網+”在內的新興產業發展上，資本市場的作用將發揮得淋漓盡致。

　　這一切，顯然需要一輪大牛市。

　　所以，周小川在兩會上講：不能說資金去了股市就不支持實體經濟，這些資金非常直接地支持了實體經濟的發展。這個大實話，此時從央行行長口裡講出來，意味深長。

　　實際上，我們已經處在一個偉大時代的入口，大家從身邊事已經能感受到新一輪經濟變革，甚至治國理政方式變革，乃至國民行為方式和情緒變革的浪潮扑面，這一切都將在股市中體現出來，而不僅僅是反映上市公司的即期價值。

　　所以，我們不能局限在股市談股市，更確切地說，在牛市剛剛開始的起點上，談牛市的終點在哪裡是沒有意義的。與其討論股指能走到哪裡，不如放下股票，去感受下時代脈搏。你已經站在風口上！（陳劍夫）